Was ist Slippage und was sagt sie über den Broker aus?

Am einfachsten lässt sich Slippage an einem Beispiel erklären. Ein Trader möchte eine Position im Euro/US-Dollar eröffnen. Im Orderticket wird ein Kurs von 1,2005 angezeigt. Der Trader klickt auf „kaufen“. Direkt danach wird im Ticket der Ausführungskurs angezeigt: 1,2009. Der Kurs ist somit innerhalb von Sekundenbruchteilen um vier Pips gestiegen.

Slippage ist nicht grundsätzlich gut oder schlecht, sondern ein normaler Vorgang. Marktpreise verändern sich – auch, während ein Trader das  Orderticket geöffnet hat. Tritt genau in dem Moment eine Marktpreisänderung auf, indem auf den „Kaufen“ Button geklickt wird, ist auch dies grundsätzlich ein gewöhnlicher Vorgang.

Problematischer wäre es, wenn Broker ihre Benutzeroberfläche mit Manipulationssoftware ausstatten. Diese Software nutzt dann jede unlimitierte Order aus. Bewegt der Trader den Mauszeiger auf den Kaufen Button, wird im letzten Moment der Kurs verändert. Die Veränderung kann so stattfinden, dass der Trader seine Entscheidung nicht mehr revidieren kann. In diesem Fall handelt es sich um Übervorteilung bzw. Betrug. Solche Fälle sind jedoch die absolute Ausnahme.

Sehr viel häufiger ist eine andere Form der Übervorteilung anzutreffen. Slippage tritt keinesfalls nur in eine Richtung auf. Preise können sich bekanntlich in beide Richtungen ändern. So könnte es sein, dass ein Trader abweichend vom Beispiel oben nach dem Klick auf den „Kaufen“ Button feststellt, dass die Order zu einem günstigeren Kurs ausgeführt wurde. Dies wird auch als positive Slippage bezeichnet.

Viele Broker schließen positive Slippage aus. Hat sich ein Trader zum Kurs X zum Kauf bereit erklärt, wird kein Kurs darunter mehr gewährt. Dies ist jedoch längst nicht bei allen Brokern der Fall. Eine seriöse Ausführungspolitik lässt positive Slippage zu.

Broker können in ihren Ausführungsrichtlinien auch festlegen, dass eine zu große Abweichung vom angezeigten Kurs zu einem Requote führt. Dann wird im Chart ein neuer Kurs angezeigt, der einen erneuten Klick auf den Kaufen Button erfordert. Wirbt ein Broker damit, auf Requotes zu verzichten, verzichtet er auf diese Maßnahme gegen Slippage.

Der Slippage zwischen verschiedenen Brokern lässt sich für Einsteiger nur sehr schwierig vergleichen. Prinzipiell ist dies aber möglich, indem synchron Positionen bei verschiedenen Anbietern eröffnet werden. Tritt bei einem Broker Slippage sehr viel häufiger auf als bei einem anderen, ist dies ein negatives Zeichen.

Slippage kann bei jeder unlimitierten Market Order auftreten. Auch bei Stop Orders ist Slippage möglich. In dem Moment, in dem der Kurs die Stopschwelle erreicht, könnte er ein weiteres Stück nach oben springen, sodass eine Ausführung zum Stopwert gar nicht möglich ist.

Mit Limitorders können Trader bei Kauforders einen Höchstkurs und bei Verkaufsorders einen Mindestkurs festlegen. Dadurch lassen sich Ausführungen zu unerwünschten Kursen vermeiden. Orders aus dem Marktgeschehen heraus sind dann allerdings nicht bei allen Brokern möglich. Viele Broker legen Mindestabstände für Limits vom aktuellen Kurs fest.